上半年業績雙增 盈康生命戰略聚焦效果凸顯

上半年業績雙增 盈康生命戰略聚焦效果凸顯
2022年08月25日 20:00 新浪證券

  8月23日,海爾集團旗下上市公司盈康生命發布2022年中期業績報告,上半年營收凈利潤雙增,實現收入5.75億元,同比增長7.34%,歸母凈利潤0.47億元,同比增長13.71%??鄯呛髿w母凈利潤0.45億元,同比增長715.34%。2021年盈康生命營業收入10.9億元。

  盈康生命于2015年通過收購瑪西普100%股權進入腫瘤放射治療器械領域。2016-2018年,公司陸續收購3家醫院、設立2家醫院。2019年,海爾集團入主后成功轉型為醫療服務與醫療器械雙輪驅動的腫瘤治療綜合生態品牌。

  當人工智能、智能制造技術在各領域廣泛應用成為創新源泉,也為大健康行業轉型發展帶來新的課題。定位腫瘤治療康復綜合解決方案服務商的盈康生命,搶抓國家大力推進數字健康和“新基建”的發展機會,堅持科技創新引領,不斷拓展新產品、延伸新場景,并逐步實現服務進家,融入健康美好生活。

  上半年業績持續增厚 經營能力不斷提升

  盈康生命主營業務包括醫療服務和醫療器械兩大板塊,2019年戰略重塑至今,圍繞腫瘤這一主線,發展方向不斷深化,從腫瘤治療擴展到腫瘤全產業鏈預診治康,并逐漸強化“服務到家”能力,試圖打通醫療服務的全流程。

  而另一大業務板塊醫療器械雖然占比不高,但業務創新與業績增長的內生動力較強。一方面,2022年上半年公司醫療器械收入同比大增172.29%,業績增勢明顯,另一方面旗下子公司瑪西普是國內唯一一家通過美國FDA和SS&D雙認證的伽瑪刀企業,國際先進水平能夠提供強大的技術賦能。

  從整體業績來看,近3年盈康生命收入穩步增長,2019-2021年及2022年上半年,公司營業收入分別為5.73億元、6.61億元、10.9億元和5.75億元,2021年公司營收規模首次突破10億元。

  自業務轉型以來,隨著上市公司體外優質資產的注入和內生能力的夯實,尤其是在經營管理模式和公司降本增效策略的支撐下,公司的經營能力逐步提升,運營效率不斷增強。從公司披露的數據可以看出,至2022年6月末,公司資產結構進一步優化,資產負債率較年初降低1.1個百分點,管理能力大幅提升,期間費用率下降3.1個百分點。2022年上半年,公司銷售毛利率較年初增長3.51個百分點至27.45%,且公司業務轉型后的毛利率較轉型前提升7%。目前公司資產更為優質,也為未來發展打下了良好基礎。

  在研發投入方面,2021年公司研發費用同比大增69.81%至2886.36萬元,近三年研發投入0.57億元,戰略的堅定及持續的投入將為公司未來發展提供強有力支撐。

  打造全場景腫瘤醫療綜合生態 多項戰略舉措效果初現

  2022年上半年,除業績增長外,盈康生命多項戰略舉措亦效果初現。透過半年報信息不難看出,公司在大學科建設、產品線延伸、物聯網探索等方面也有不少亮點。

  大學科建設初見成效,有望成為支撐醫院持續發展的核心競爭力。

  腫瘤大學科優勢特色進一步加強。報告期內,盈康生命旗下蘇州廣慈腫瘤醫院2022年H1的腫瘤收入增長30%,腫瘤出院人數增長28%,并有望在H2增加腫瘤放療服務能力。運城醫院通過學科賦能,引入了全國知名的腫瘤專家及當地的學科帶頭人,腫瘤學科發展有望在H2起勢。

  大學科復制能力也得到驗證,醫院出現不少亮點。報告期內,在心臟大學科賦能下,友誼醫院開展急診冠脈介入手術,并逐步搭建??迫瞬盘蓐牸皩?平ㄔO規劃,手術量同比提升147%,實現了大心臟學科能力復制。

  此外,公司旗下醫院加快推進臨床新技術(服務),上半年共引入28項,其中廣慈醫院通過微創治療和快速康復,減少了患者術后的康復和出院時間,醫院在疫情影響下手術量逆勢增長47%。

  在產品線方面,盈康生命將腫瘤產品線拉長,成為醫療器械未來主要增長點。

  對于醫療器械布局,盈康生命不斷拓寬醫療設備的研發和創新領域,從腫瘤放療擴展到腫瘤診斷、康復等領域,同時搭建1個研發共享平臺和5大研發平臺(包括腦部解決方案、體部解決方案、醫用液體解決方案、家庭健康解決方案和智慧體驗云解決方案)的研發體系,醫療器械發展藍圖初步顯現。

  在伽瑪刀等放療設備基礎上,2022年上半年盈康生命已從腫瘤治療設備到腫瘤診斷、康復設備進行拓展,并完成對康復設備的并購,產業鏈縱向拉長,有助于增強業績穩定性。

  在互聯網醫院模式方面,盈康生命的探索也獲得行業認可。

  2020年疫情的發生,眾多醫院選擇了快步“入場”互聯網醫院,逐步形成了線上、線下醫療服務融合的局面,而根據《2021中國互聯網醫院發展報告》相關分析,“建而不用”的情況亟需改變。

  報告期內,盈康生命新增線上用戶33萬,環比提升153%,線上掛號率環比提升36%,在線咨詢率環比提升204%,線上問診開單率環比提升305%。隨著互聯網醫院的全面落地和不斷迭代,盈康生命創新推出多項服務,如上門護理、“院外服務包”等。目前友誼醫院院外服務包已覆蓋95%科室,為診后患者提供線上咨詢、病程管理服務,既增強了患者就醫的黏性,也為患者再次復診,“離院不離網”提供支持,患者活躍度環比持續提升。

  此外,智慧醫院探索受到行業關注,旗下上海永慈康復醫院的智慧醫院已在行業內多次被作為案例分享,通過智慧醫院顛覆傳統模式。

  良好的發展態勢反映到資本市場上,國金證券給予盈康生命“增持”評級,華泰證券、東方證券、天風證券、開源證券、華安證券等中介機構均給予“買入”評級。華泰金控給出盈康生命股票的市凈率均在2.1倍以上,國金證券研報觀點表示,看好盈康生命醫療服務業務和醫療器械業務未來發展潛力,“一體兩翼”模式有望協同貢獻長期成長性。

資料來源:華泰金控研報資料來源:華泰金控研報

  業績波動因素可控 同業競爭問題取得重要進展

  由于前期接連收購瑪西普、友誼醫院等資產,盈康生命形成較大金額的商譽,截至2022年6月底,公司賬面仍存有10.33億元商譽。如收購標的的經營業績與預期出現較大差異,公司將面臨商譽減值的風險,直接影響當期損益。

  此前盈康生命計提大筆商譽減值準備,致業績波動明顯。

  不過經計提后,資本市場有觀點認為,公司輕裝上陣,利于未來發展,剔除商譽減值后的經營業績呈持續增長趨勢,因而不少機構調研報告給出買入評級。綜合來看,盈康生命業績增長內生動力較足,業績波動因素整體可控。

  值得關注的是,公司同業競爭問題也取得了重要進展。為解決同業競爭問題,公司控股股東在2019年收購上市公司時出具承諾:5年內(至2024年3月7日)逐步解決同業競爭的問題,目前離承諾期到期還有一年半左右時間。隨著上海永慈康復醫院于2022年3月7日托管至盈康生命,目前已解決5家醫院同業競爭問題。

  2021年,盈康生命實施重大資產重組,通過支付現金的方式購買青島盈康醫院管理有限公司持有的蘇州廣慈100%股權并于2021年11月18日實施完畢;下屬子公司友誼醫院分別于2021年8月6日、2021年12月13日與公司控股股東盈康醫投簽訂委托管理協議,約定由友誼醫院負責對長春盈康醫院、運城第一醫院進行托管。同年,杭州怡康中醫腫瘤醫院被出售。隨著同業競爭承諾的時間越來越近,盈康生命表示,其他體系內醫院正在有序推進。

  保障患者“離院不離網” 未來戰略瞄準“服務到家”

  盈康生命在5大經濟圈的區域醫療中心也在持續推進。截至目前,公司旗下四川友誼醫院已完成三甲升級,蘇州廣慈腫瘤醫院在2022年完成二甲現場評審,運城第一醫院已啟動三甲評審籌備工作。2022年8月12日,盈康生命發布向特定對象發行股票預案,大股東全額認購也體現了對公司的信心,此次募集資金總額不超10億元,將用于進一步支持公司業務發展。

  除了在產業端圍繞腫瘤產業鏈發展這一主線,盈康生命另一個發展脈絡則是從傳統聚焦院內治療拓展到注重服務患者和家庭。傳統醫療機構更多專注于解決(院內)診中問題,而互聯網醫療從業者解決的是(院外)部分診前掛號、咨詢和診后患者復診等問題。

  盈康生命表示,未來公司將專注于服務患者和家庭,積極發展線上互聯網和物聯網服務,建立與患者持續交互的場景,持續提升患者體驗,保障患者“離院不離網”,打造閉環的分層服務模式以支撐醫院-社區-家庭互聯的生態迭代,實現從醫院到家庭即H2H(Hospital to Home)戰略目標。

  盈康生命線上線下結合的服務模式也為行業發展提供了一個新思路——重點圍繞“H(醫院)to H(家庭)”戰略,打造以患者為核心的“預、診、治、康”一站式醫療服務閉環生態,通過“健康到家”服務,將線上線下和院內院外服務進行融合,實現用戶的全周期全病程管理,打造差異化發展之路。

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責任編輯:公司觀察

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