集采擾動下的長春高新:生長激素市占率79%,股價下挫超3成

集采擾動下的長春高新:生長激素市占率79%,股價下挫超3成
2022年08月27日 08:00 市場資訊

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  華夏時報

  近日,生長激素龍頭企業長春高新披露了2022上半年財報。今年上半年,長春高新實現營收58.31億元,同比增長17.50%;實現歸母凈利潤21.20億元,同比增長10.21%;實現扣非凈利潤20.99億元,同比增長9.20%。備受關注的核心子公司金賽藥業實現營收49.62 億元,實現歸母凈利潤 21.91 億元,同比上漲17%。

  盡管長春高新董秘辦向《華夏時報》記者表示,廣東聯盟的集采未對公司生長激素經營產生負面影響,但是集采的預期卻讓長春高新股價風聲鶴唳。8月18日午后,因傳聞浙江將開展生長激素集采,長春高新股價聞風跌停。8月25日市場有消息指出浙江集采不包括生長激素,長春高新股價盤中超漲5%。

  年初至今,長春高新股價下挫超3成。

  業績增速下滑

  今年上半年,長春高新實現歸母凈利潤21.20億元,同比增長10.21%。WIND數據顯示,在目前已經公布中報的近400家醫藥企業中,長春高新的凈利潤排名第8,但是凈利潤增速排在了第133位。

  對此公司表示,今年第一季度總體平穩,第二季度因為全國范圍內的疫情原因,公司生產經營受到一些影響。從目前的經營態勢來看,隨著疫情逐漸解除,整體經營情況有所回升。

  對于子公司金賽藥業,公司表示,今年上半年受疫情影響較大,相關新患入組等情況略低于公司預期,7月份以后新患入組及純銷總體情況良好。下半年公司將積極制訂相應預案,并結合目前疫情管控要求,通過一系列措施,努力完成公司業績目標,實現總體業績的平穩增長。生長激素產品的市場潛力,經過過去的行業高速增長,公司產品已經實現了一定的覆蓋,但市場滲透率還是偏低。結合目前整個消費趨勢的變化、消費者對產品的理解程度、醫生持續的規范教育,市場仍處于快速擴容階段。雖受到疫情影響,但公司在很多新開發領域的患者數量仍持續增加。另外,因為生活習慣及疫情原因,性早熟的兒童越來越多,這對相關兒童的身高產生了較大的負面影響。所以,公司認為生長激素在兒童生長發育領域仍然有很大的發展空間。

  近年來,長春高新的凈利潤增速下降幅度較大,2018年到2021年,長春高新的凈利潤增速分別為52.05%、76.36%、71.64%、23.33%。

  從各個子公司來看,金賽藥業仍然是長春高新的盈利發動機,今年上半年實現營收49.62 億元, 實現歸母凈利潤 21.91 億元,同比上漲17%。子公司百克生物實現營收4.41 億元,實現歸母凈利潤 0.74 億元。子公司華康藥業實現營收 3.05 億元,實現歸母凈利潤 0.16 億元。

  基因工程/生物類藥品仍然是長春高新的主要營收來源,上半年實現營收54.04億元,營收占比達92.67%,與上年同期相比增長了23.60%,該業務毛利率高達93.43% 。華東地區是長春高新的銷售重點,華東地區今年上半年實現營收23.43億元,而其他地區營收約在7億元左右。增速最高的是華南地區,營收同比增長31.42%。

  股價下跌超3成

  目前在中國的生長激素市場上,長春高新的市場占有率為79%,安科生物為12%,兩家公司市場占比總和高達91%。

  長春高新的子公司金賽藥業主要從事基因工程生物藥品的研發、生產和銷售,主要產品為注射用重組人生長激素(粉針劑)、重組人生長激素注射液(水針劑)、聚乙二醇重組人生長激素注射液(長效水針劑)等人生長激素系列產品。目前,金賽藥業是國內唯一擁有完整的粉針劑、水針劑、長效水針劑全產品線的生長激素廠家。

  去年5月是長春高新的高光時刻。2021年5月17日,長春高新股價達到了歷史最高價522.17元/股。然而,僅僅兩天后的5月19日,網絡突然流傳一份關于廣東聯盟集采的文件,其中就包括了生長激素集采。長春高新應聲跌停。

  此后,長春高新股價開始了下跌之路。今年1月19日,廣東聯盟生長激素集采成真,長春高新股價再次遭受暴擊,公司股價連續3日跌停。

  對于生長激素企業而言,集采如同懸掛的達摩克斯之劍,而股價就是市場預期的直接體現。8月18日午后,因傳聞浙江將開展生長激素集采,長春高新股價聞風跌停。安科生物小跌1.48%;8月25日,有媒體報道浙江已啟動對第一批接續和第三批藥品集采品種的數據采集工作,從采購品種名單看,第三批藥品集采品種以化藥為主,生長激素并不在列。當日長春高新一度盤中大漲超5%,報收于185.89元/股,上漲1.96%。安科生物盤中一度漲近7%,報收于9.49元/股,上漲5.92%

  集采讓長春高新的業績產生了較大的不確定性。為了應對集采,長春高新已經開始由生長激素的單一產品向多產品線、多賽道轉變。例如,公司表示,金賽藥業未來將向兒科、女性健康、抗衰老等多領域多產品線進行布局;百克生物除了目前現有的品種之外,未來也要向成人疫苗領域進行積累;華康藥業未來向中成藥、泌尿系統疾病、新生兒疾病,兒童藥方面進行綜合布局。同時,金賽藥業也在大力發展成人生長激素的研發工作。8月19日,公司披露,GS3-007a口服液獲得開展成人生長激素缺乏癥的診斷適應癥的臨床試驗。

  今年上半年,長春高新的研發費用為6.82億元,同比上漲52.62%。在醫療板塊中,長春高新的研發費用在已公布上半年財報的醫療企業中排名第5位,但是研發營收占比僅為10%,排名72位。

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責任編輯:陳悠然

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