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              伍戈:GDP目標淡化之下,穩就業成為最重要的“錨”

              2022年08月25日13:43    作者:伍戈  

                意見領袖 | 伍戈(長江證券首席經濟學家)

                初步測算,全年至少要實現3.5%~4%的實際經濟增速,才可能使失業率降至5.4%~5.6%的區間附近。

                改革開放四十年來,年初設定的GDP目標往往是全年經濟運行的“錨”。目標越明,動力越強。若上半年增速未達年度目標,下半年政府杠桿率大都顯著抬升,反之反是。在今年特定的困難之下,淡化GDP目標確是務實之舉,“力爭實現最好結果”。這對于宏觀政策意味著什么,整體經濟何去何從?

                政策發力:意愿問題?

                防疫依然擺在突出位置的情形下,今年以來政府主動舉債的動力似并不如過往強烈。截至6月末,地方債可用限額近2.9萬億元,較年初增長3%,卻尚未積極使用。歷次經濟下行期,財政存款往往大幅減少以增強逆周期調節力度,但今年財政存款增速高于近10年來的中樞水平,或存在錢趴在賬上跡象。

                政策發力:能力問題?

                在“壓實地方主體責任”的基調下,近年來中央與地方事權財權不匹配的矛盾有所加劇。尤其是在當前經濟下行期,一般預算收入顯著萎縮,房地產低迷引致土地出讓收入大幅下降,疫情管控持續加大衛生支出,現實中的入不敷出制約著地方“挑大梁”的能力。今年1~6月,我國出現了31個省市的公共財政收入均低于支出的罕見情形。

                GDP目標淡化之下,穩民生尤其是穩就業成為經濟中最重要的“錨”,其本質仍取決于合理經濟增速。今年離退休人數顯著抬升,對25~59歲人口的就業壓力形成一定緩解。但高校畢業生規模創歷史最高,下半年青年失業率預計仍將維持歷史高位。初步測算,全年至少要實現3.5%~4%的實際經濟增速,才可能使失業率降至5.4%~5.6%的區間附近。

                動用專項債限額空間等增量舉措值得期待,但疫情防控持續下GDP目標的淡化,或將明顯弱化總需求政策的效力。

                (作者伍戈系長江證券首席經濟學家,高童、俞濤、曹海巍系長江證券研究員,黎葦、常書杰、高世宜系長江證券實習研究員)

                (本文作者介紹:長江證券首席經濟學家、總裁助理)

              責任編輯:王婉瑩

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              文章關鍵詞: 地產
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